新乡市杰达机械有限公司

 

    “金九银十”即将结束，国内PVC市场参与者开始为四季度市场担忧。在三季度初期市场两次回落至年内低点之后，得以受QE3提振而恢复生机，然而，随着利好刺激作用消退，市场何去何从？

 

    电石两次降价风波过后  低迷之路依旧

 

    图2 2012年电石价格走势图

 

    中秋、国庆双节期间运输无碍，电石到货顺畅，PVC生产企业电石压车现象显现，但PVC市场持续低迷致使PVC生产企业对高价电石难以承受，因此多降价以控制到货，节后一周内电石市场迎来**波降价，幅度在50元/吨左右。节后市场逐步恢复，PVC交投状况表现仍旧疲弱不堪，电石供应日益增加，供需失衡致使市场迎来了第二轮降价风波，但电石企业成本线显现以及电石压车现象尚未突破警戒线，电石价格跌幅不大，约在50元/吨左右。后期随着新增电石项目的陆续投产，市场供应或持续增多，但PVC市场难有起色，供需失衡将压制电石市场继续走低。

 

    PVC装置新成员的加入  令供需矛盾日益尖锐

 

     四季度PVC生产企业检修计划不多，且受液氯价格上扬及开工恢复影响，PVC生产企业开工有望小幅提升，但受下游需求制约，企业开工调整幅度或受限制。消息面上，资源丰富的西北地区陆续有PVC新装置即将投产，如内蒙古伊东集团东兴化工、鄂尔多斯电力冶金股份公司、河北盛华新厂区、安徽华塑股份有限公司等。供应压力的大幅增加但下游需求疲弱不堪，打压市场参与者心态，进一步制约市场前行。    

 

 

    图3 2012年山东及江苏氯碱价格对比图

 

    近期多数地区液氯市场因供应稍显不足而稳中略有上行，使得部分氯碱企业为满足液氯销量适度提高开工负荷，烧碱市场货源压力增大。但液碱下游氧化铝、化纤纺织等行业表现疲弱，对高价液碱抵触情绪较高，部分地区液碱价格小幅回落。山东及江苏液碱市场为例，山东地区32%离子碱由本月初的840-920元/吨回落至目前的830-850元/吨，南部地区液碱价格回落较北部更为明显一点。而江苏地区液碱市场整体回落则更为明显，当地32%离子碱价格由月初的930-980元/吨一路下行至目前的880-900元/吨。氯碱平衡方面来看，后期烧碱的回落预期支撑液氯的有力上扬，作为PVC后市的止跌回升，液氯也是一名不可或缺的功臣。

 

    欧债危机、中国经济*糟糕的时刻已然结束

 

    国庆节后，国内大宗商品市场呈现跌宕起伏态势。宏观经济数据的良莠不齐、欧债问题的恶化和美国经济复苏的缓慢仍然是影响市场走势的主要力量。随着美联储QE3预期效力的减弱，市场人气逐渐消散，难以找到明确方向，市场的关注点重新回到脆弱的经济基本面上。经济基本面整体偏空，美国企业第三季财报表现不佳。而以希腊、西班牙为代表的欧债问题仍然是市场关注的焦点。但是，随着欧洲财长会议召开，市场对欧洲领导人缓解欧债问题的能力依然抱有信心，再加上欧洲三架马车的拉动，当前的局势或迎来改观。

 

    图4 2011-2012年CPI、PPI数据走势图

 

    在整体经济回落背景下，9月份 CPI如期出现小幅回落。不过，PPI环比跌幅已大幅收窄， PMI、出口等数据均有所改善，经济企稳迹象明显，预计四季度经济有望保持温和回升态势。近期央行加大逆回购操作力度，保持市场利率稳中趋降，显示政策的方向仍是放松。但由于9月货币条件改善超预期，央行近期采取降低存准率和基准利率等大力度放松措施的可能性下降。

 

    长期来看，随着西北地区PVC装置新增产能不断扩大，疲弱的需求下货源更是难以消化，且原料电石市场与之呼应下滑，更对PVC市场雪上加霜。但欧债危机以及国内经济状况有望进一步改善，且市场前期触底后再降空间几无，石油、煤炭等能源价格高企，支撑乙烯及电石价格回落空间，PVC市场下行过程中伴随僵持。